Shoesmart.co.id JAKARTA. Kabar kurang sedap kembali menghampiri emiten produsen semen. Pasokan batubara yang tersendat sejak awal tahun 2026 mengancam kelangsungan operasional perusahaan-perusahaan tersebut.
Seperti yang diberitakan sebelumnya, Asosiasi Perusahaan Semen Seluruh Indonesia (Asperssi) telah memperingatkan tentang menipisnya stok batubara. Pada 25 Maret 2026, rata-rata persediaan batubara hanya cukup untuk memenuhi kebutuhan hingga minggu ketiga April. Bahkan, beberapa pabrik semen terpaksa menghentikan aktivitas produksinya karena kesulitan memperoleh batubara.
Perlu diketahui, batubara memegang peranan krusial sebagai bahan bakar utama dalam proses pembakaran bahan baku semen, yaitu batu kapur dan tanah liat. Lebih lanjut, abu sisa pembakaran batubara juga dimanfaatkan sebagai bahan campuran semen.
Liza Camelia Suryanata, Head of Research Kiwoom Sekuritas Indonesia, menilai bahwa krisis batubara ini menjadi sentimen negatif tambahan bagi emiten sektor semen di tahun 2026. Pasalnya, masalah ini berdampak langsung pada operasional perusahaan dan berpotensi menekan margin keuntungan.
Kinerja Emiten Infrastruktur Masih Loyo, Simak Prospek dan Rekomendasi Sahamnya
Akar permasalahan krisis ini bersifat struktural. Proses persetujuan Rencana Kerja dan Anggaran Biaya (RKAB) pemasok batubara berjalan lambat. Sementara itu, kebijakan pemerintah memprioritaskan pasokan batubara untuk sektor kelistrikan, sehingga industri semen berada di urutan belakang dalam antrean.
Di sisi lain, industri semen masih bergulat dengan tantangan berupa lemahnya permintaan dan ketatnya persaingan. Kondisi kelebihan kapasitas (oversupply) yang signifikan menjadi bukti nyata. Kapasitas produksi semen mencapai 120 juta ton, sementara kebutuhan domestik hanya 65 juta ton. Akibatnya, utilisasi pabrik rendah dan harga jual tetap tertekan.
“Dengan kondisi seperti ini, kinerja emiten masih berpotensi tumbuh, namun pertumbuhannya akan terbatas dan lebih didorong oleh efisiensi biaya daripada ekspansi volume,” jelas Liza pada Kamis (16/4/2026).
Hendra Wardana, Pengamat Pasar Modal sekaligus Founder Republik Investor, menambahkan bahwa emiten produsen semen sebenarnya masih memiliki ruang untuk mempertahankan stabilitas, meskipun kinerja mereka belum tentu mencatat pertumbuhan yang agresif.
Permintaan semen domestik masih menghadapi tantangan klasik, yaitu oversupply dan pertumbuhan permintaan yang cenderung stagnan, terutama dari sektor properti yang belum sepenuhnya pulih. Proyek infrastruktur tetap menjadi penopang utama, meskipun perkembangannya tidak sepesat periode sebelumnya.
“Artinya, tahun 2026 akan menjadi periode konsolidasi bagi emiten semen. Pertumbuhan kinerja akan lebih selektif dan bergantung pada kemampuan efisiensi masing-masing emiten,” terang Hendra pada Kamis (16/4/2026).
Dalam menghadapi tantangan-tantangan tersebut, strategi efisiensi menjadi kunci utama bagi emiten semen. Mereka perlu meningkatkan penggunaan energi alternatif seperti refuse derived fuel (RDF) dan biomassa untuk mengurangi ketergantungan pada batubara. Selain itu, optimalisasi distribusi dan digitalisasi rantai pasok juga menjadi penting untuk menjaga biaya tetap kompetitif.
Kenaikan harga jual semen sebenarnya bisa menjadi opsi, namun ruang geraknya terbatas karena pasar masih sangat kompetitif dan sensitif terhadap harga.
TBS Energi Utama (TOBA) Bagi Dividen US$ 8,8 Juta, Simak Rekomendasi Sahamnya
“Oleh karena itu, strategi yang lebih realistis adalah menjaga pricing discipline secara bertahap, dan tidak mengambil langkah agresif,” kata Hendra.
Liza menambahkan bahwa strategi lain yang dapat ditempuh emiten semen adalah meningkatkan penjualan ke pasar ekspor, seperti Bangladesh dan Australia yang memiliki permintaan tinggi.
Secara nasional, penjualan semen ke pasar ekspor berhasil melonjak 32,2% secara tahunan (year on year/yoy) pada tahun 2025. Namun, kontribusinya masih terlalu kecil untuk mengompensasi tekanan margin di pasar domestik.
Menurut Liza, emiten semen yang berpotensi mencatatkan kinerja outperform pada tahun 2026 adalah mereka yang memiliki biaya operasional efisien, neraca keuangan yang kuat, dan jaringan distribusi yang solid. Sebab, di tengah pertumbuhan yang tipis, sektor ini tidak lagi bergantung pada volume penjualan, melainkan pada kemampuan menjaga margin keuntungan.
Emiten seperti PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (INTP) cenderung lebih defensif karena memiliki posisi keuangan yang kuat dan fleksibilitas dalam menghadapi siklus bisnis. Sementara itu, PT Semen Indonesia Tbk (SMGR) unggul dalam hal skala produksi dan distribusi, namun lebih rentan terhadap tekanan biaya.
CMNT Chart by TradingView
Saham INTP dapat menjadi pilihan yang lebih defensif dengan target harga sekitar Rp 7.600. Sebaliknya, Liza menyarankan untuk menahan (hold) saham SMGR dalam jangka pendek sambil menunggu normalisasi pasokan batubara.
Di sisi lain, Hendra merekomendasikan speculative buy untuk saham SMGR dan INTP dengan target harga masing-masing di level Rp 2.740 per saham dan Rp 5.800 per saham.
Adapun saham PT Cemindo Gemilang Tbk (CMNT) direkomendasikan untuk trading buy dengan target harga Rp 910 per saham.
Ringkasan
Industri semen di Indonesia menghadapi tantangan krisis batubara sejak awal 2026, mengancam operasional perusahaan karena batubara merupakan bahan bakar utama produksi. Proses persetujuan RKAB pemasok batubara yang lambat dan prioritas pemerintah untuk sektor kelistrikan menjadi penyebab struktural, diperparah dengan kondisi oversupply dan lemahnya permintaan domestik.
Strategi efisiensi seperti penggunaan energi alternatif dan optimalisasi rantai pasok menjadi kunci bagi emiten semen untuk bertahan. Emiten dengan biaya operasional efisien, neraca keuangan kuat, dan jaringan distribusi solid berpotensi mencatatkan kinerja outperform. INTP dinilai lebih defensif sementara SMGR unggul dalam skala produksi, dan CMNT direkomendasikan untuk trading buy.
