Shoesmart.co.id JAKARTA. Masa keemasan saham-saham konglomerat di pasar modal diperkirakan masih akan berlanjut. Namun, laju pertumbuhannya ke depan diprediksi tidak lagi semata-mata bergantung pada sentimen indeks MSCI. Kualitas fundamental perusahaan dan arah ekspansi bisnis emiten akan menjadi penentu utama.
Reydi Octa, seorang pengamat pasar modal, berpendapat bahwa era kejayaan saham konglomerat belumlah usai. Kendati demikian, pola kenaikan harga yang sebelumnya didorong oleh narasi semata, terutama sentimen MSCI, kini bergeser ke arah penilaian berdasarkan kualitas fundamental.
“Saat ini, investor global cenderung lebih menitikberatkan pada kualitas fundamental perusahaan, tata kelola perusahaan yang baik (governance), likuiditas saham, dan profitabilitas,” jelas Reydi kepada Kontan pada akhir pekan lalu.
Rencana Bagi Dividen Empat Emiten Masuk Cum Date Senin (18/5), Yield Tertinggi 9,68%
Reydi menekankan bahwa jika MSCI masih membekukan perubahan, katalis bagi saham konglomerat ke depan tidak bisa lagi mengandalkan euforia indeks semata. Oleh karena itu, diperlukan narasi atau cerita baru yang mampu mendorong pertumbuhan saham.
“Narasi tersebut bisa berupa pengembangan energi baru terbarukan, pembangunan pusat data (data center), pemanfaatan kecerdasan buatan (AI), hilirisasi industri, pengembangan ekosistem kendaraan listrik, serta ekspansi bisnis yang benar-benar menghasilkan keuntungan,” imbuhnya.
Menurut Reydi, saat ini investor lebih tertarik pada saham-saham bluechip konvensional karena valuasi yang ditawarkan relatif lebih murah dan fundamentalnya telah teruji, dibandingkan dengan saham-saham konglomerat.
Direktur Infovesta Utama, Parto Kawito, menjelaskan bahwa untuk saham-saham konglomerat tertentu yang sudah dikenal luas, sedikit saja sentimen positif dapat memicu pergerakan harga saham yang signifikan.
Namun, Parto juga menyoroti adanya perubahan kondisi dibandingkan sebelumnya, terutama terkait free float (jumlah saham yang beredar bebas) dan konsentrasi kepemilikan. Saham-saham konglomerat yang masih harus memenuhi ketentuan free float kemungkinan akan menunggu hingga persyaratan tersebut terpenuhi.
“Selain itu, dengan bertambahnya free float, akan relatif lebih sulit untuk mendongkrak harga sahamnya. Jadi, saham konglomerat masih berpotensi untuk naik, tetapi tidak akan sesignifikan sebelumnya,” jelas Parto.
Laba Emiten Pakan Ternak Tumbuh, Begini Prospek Kinerja CPIN, JPFA, dan MAIN
Parto berpendapat bahwa pasar saham Indonesia masih menghadapi tantangan untuk bangkit karena keragaman industri yang relatif terbatas, terutama di sektor-sektor seperti kecerdasan buatan (Artificial Intelligence atau AI), teknologi tinggi, bioteknologi, hingga pertambangan logam tanah jarang (rare earth).
“MSCI akan menunggu implementasi perubahan peraturan dari Bursa Efek Indonesia (BEI) dan Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Bahkan setelah disetujui oleh MSCI, belum tentu perubahan tersebut akan diikuti oleh para manajer investasi, mengingat bobot yang kecil dan risiko yang sulit diprediksi,” kata Parto.
Lebih lanjut, Parto menilai bahwa Self-Regulatory Organization (SRO) perlu meningkatkan edukasi kepada investor ritel dan institusi domestik dengan memanfaatkan dana denda atau Corporate Social Responsibility (CSR) untuk mempromosikan produk investasi berisiko rendah seperti reksa dana, obligasi, dan ETF emas.
Ringkasan
Masa keemasan saham konglomerat diprediksi berlanjut, namun pertumbuhannya tidak lagi bergantung pada sentimen indeks MSCI. Faktor fundamental perusahaan, tata kelola yang baik, likuiditas saham, dan profitabilitas akan menjadi penentu utama. Investor global lebih fokus pada kualitas fundamental dibandingkan hanya narasi semata, sehingga katalis baru diperlukan untuk mendorong pertumbuhan saham.
Katalis baru tersebut bisa berupa pengembangan energi terbarukan, pusat data, pemanfaatan AI, hilirisasi industri, atau ekspansi bisnis yang menghasilkan keuntungan. Saham konglomerat masih berpotensi naik, tetapi tidak sesignifikan sebelumnya, terutama karena perubahan kondisi terkait free float. Pasar saham Indonesia perlu meningkatkan keragaman industri dan SRO perlu meningkatkan edukasi investasi kepada investor ritel dan institusi domestik.
