Suku Bunga BI Stagnan, IHSG Tertekan Arus Modal Asing

Shoesmart.co.id, JAKARTA – Bank Indonesia (BI) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan atau BI-Rate pada level 4,75% dalam Rapat Dewan Gubernur (RDG) yang diselenggarakan pada 16–17 Maret 2026. Keputusan ini diambil di tengah gejolak ekonomi global yang semakin intensif.

Liza Camelia Suryanata, Head of Research Kiwoom Sekuritas, berpendapat bahwa langkah BI mempertahankan suku bunga ini lebih bersifat defensif. Tujuannya adalah untuk menjaga stabilitas nilai tukar rupiah yang tengah tertekan. Ia menyoroti bahwa konflik di Iran menjadi salah satu faktor utama yang mendorong *capital outflow* dan melemahkan nilai rupiah hingga mendekati angka Rp 17.000 per dolar AS.

“Fokus pasar saat ini tidak lagi semata-mata pada pertumbuhan ekonomi, tetapi bergeser ke arah stabilitas makro dan upaya mempertahankan nilai tukar mata uang,” ujar Liza kepada Kontan, Selasa (17/3/2026), menjelaskan perubahan prioritas pelaku pasar.

Implikasi dari keputusan BI ini terhadap pasar saham diperkirakan akan terbatas. Pasar cenderung bergerak *sideways* dengan sentimen defensif yang lebih kuat. Hal ini disebabkan oleh likuiditas yang tidak mengalami peningkatan signifikan, serta sikap investor yang masih cenderung *wait and see* dalam mencermati perkembangan situasi global.

IHSG Menguat Jelang Libur Lebaran, Waspadai Risiko Usai Cuti Panjang

Lebih lanjut, Liza memaparkan bahwa pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ke depannya akan sangat dipengaruhi oleh dinamika eksternal dan bagaimana respons kebijakan domestik terhadap dinamika tersebut. Ia kemudian menguraikan tiga skenario utama yang mungkin terjadi.

Skenario pertama adalah skenario pesimis. Jika sentimen *risk-off* global terus berlanjut dan rupiah terus mengalami pelemahan, IHSG berpotensi mengalami penurunan hingga ke kisaran 6.800–6.900. Kondisi ini mencerminkan kekhawatiran investor terhadap risiko yang meningkat.

Skenario kedua adalah skenario moderat. Dalam skenario ini, dengan BI yang tetap mempertahankan suku bunga dan stabilisasi global yang terbatas, IHSG diperkirakan akan bergerak dalam rentang 6.900–7.200. Pergerakan ini mengindikasikan pasar yang belum memiliki katalis kuat untuk bergerak naik secara signifikan.

Skenario ketiga, yang paling optimistis, adalah jika terjadi de-eskalasi geopolitik dan aliran dana asing kembali masuk ke pasar modal Indonesia. Dalam kondisi ini, IHSG berpeluang untuk menguat hingga mencapai level 7.300–7.500. Aliran dana asing menjadi kunci pendorong kenaikan indeks.

Aliran Dana Asing Jadi Kunci

Peran kebijakan BI dalam menarik dan mempertahankan aliran dana asing menjadi sangat penting. Keputusan untuk mempertahankan suku bunga dengan *yield* yang tetap menarik bertujuan untuk menjaga daya tarik aset-aset domestik di mata investor asing. Namun, selama nilai tukar rupiah masih bergejolak dan risiko global masih tinggi, arus dana asing cenderung keluar (net outflow) atau masuk secara sangat selektif, hanya pada aset-aset yang dianggap paling aman.

Simak Rekomendasi Saham dan Proyeksi Vale Indonesia (INCO) di 2026

Liza juga mengingatkan bahwa jika BI mengambil kebijakan yang terlalu *dovish* (cenderung melonggarkan kebijakan moneter), risiko *capital outflow* bisa semakin meningkat. Sebaliknya, sikap yang lebih *hawkish* (cenderung memperketat kebijakan moneter) dapat membantu menahan arus keluar modal, meskipun berpotensi menekan pertumbuhan ekonomi. Kebijakan BI harus mempertimbangkan keseimbangan antara stabilitas nilai tukar dan pertumbuhan ekonomi.

“Intinya, dalam fase ini, pergerakan pasar saham Indonesia tidak hanya ditentukan oleh arah suku bunga, tetapi juga oleh seberapa kredibel BI dalam menjaga stabilitas nilai tukar rupiah di tengah guncangan global,” pungkas Liza, menekankan pentingnya kredibilitas BI dalam menghadapi tantangan ekonomi global.