Shoesmart.co.id JAKARTA. Saham PT Semen Indonesia Tbk (SMGR) sedang mengalami tren positif, ditandai dengan lonjakan harga yang signifikan sejak awal tahun 2026. Meskipun demikian, secara fundamental, perusahaan BUMN ini masih menghadapi sejumlah tantangan kompleks di industri semen.
Pada penutupan perdagangan hari Senin (23/2/2026), harga saham SMGR berada di level Rp 3.200 per saham, menunjukkan penguatan sebesar 4,23% dibandingkan akhir pekan sebelumnya. Secara year-to-date (ytd), saham ini telah melonjak sebesar 20,30%. Namun, pada hari Selasa (24/2/2026) pukul 10.40 WIB, saham SMGR terkoreksi 2,5% menjadi Rp 3.120 per saham.
Nafan Aji Gusta, Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas, berpendapat bahwa dari sisi teknikal, harga saham SMGR telah mengalami kenaikan yang terlalu cepat, sehingga indikator menunjukkan kondisi overbought atau jenuh beli. Hal ini mengakibatkan potensi kenaikan harga dalam jangka pendek menjadi terbatas dan investor perlu mewaspadai risiko koreksi teknikal.
Keluar dari Bisnis Es Krim dan Teh, Analis Rekomendasikan Jual Saham Unilever (UNVR)
Sementara itu, Kepala Riset Korea Investment & Sekuritas Indonesia (KISI), Muhammad Wafi, menyatakan bahwa pada tahun sebelumnya, saham SMGR tertekan cukup dalam oleh pasar akibat kekhawatiran terhadap kelebihan pasokan (oversupply) dan perang harga di industri semen domestik. Namun, saat ini, saham SMGR sedang berada dalam fase rerating teknikal dan bargain hunting.
Kenaikan harga saham SMGR saat ini didorong oleh ekspektasi pasar terhadap potensi penurunan suku bunga acuan Bank Indonesia (BI) dan percepatan penyerapan anggaran infrastruktur, meskipun dampaknya belum sepenuhnya terasa.
“Secara valuasi, saham SMGR sudah undervalued, namun hal ini belum sepenuhnya menandakan bahwa industri semen telah keluar dari krisis struktural oversupply,” ujar Wafi pada hari Senin (23/2/2026).
Lebih lanjut, Wafi menambahkan bahwa sebagai pemimpin pasar, kinerja penjualan semen SMGR biasanya sejalan dengan rata-rata pertumbuhan industri. Asosiasi Perusahaan Semen Seluruh Indonesia (Asperssi) memproyeksikan pertumbuhan penjualan semen nasional sekitar 1%-2% pada tahun 2026, sehingga SMGR diperkirakan dapat mencatatkan pertumbuhan penjualan semen sekitar 2%-3% pada periode yang sama.
Prospek kinerja SMGR akan didorong oleh dominasinya dalam memasok produk semen untuk proyek-proyek strategis nasional, termasuk proyek IKN Nusantara. Stabilitas harga batu bara dan pulihnya permintaan semen kantong di luar Pulau Jawa berkat stimulus daya beli juga dapat menjadi sentimen positif bagi SMGR.
“Sentimen negatifnya yaitu agresivitas pabrikan semen tier kedua yang masih sering melakukan predatory pricing untuk merebut pangsa pasar ritel,” imbuh Wafi.
Nafan menyebutkan bahwa SMGR memiliki modal yang kuat untuk tetap mencetak kinerja operasional dan keuangan yang positif di tengah tantangan di industri semen nasional. Pembentukan holding dan integrasi BUMN melalui BPI Danantara memberikan peluang bagi SMGR untuk meningkatkan efisiensi operasional, menjalin sinergi antar entitas BUMN, hingga mengeksplorasi segmen bisnis baru.
“SMGR sebagai holding semen nasional dapat menjadi penerima manfaat utama dari sinergi antar BUMN,” kata Nafan pada hari Senin (23/2/2026).
Untuk memperkuat kinerjanya, SMGR perlu secara aktif melakukan efisiensi operasional dan distribusi, diversifikasi segmen pasar, hingga ekspansi ke pasar ekspor.
Sebelumnya, SMGR telah aktif melakukan ekspor, terutama ke China, Bangladesh, Australia, dan kini sedang membidik pasar Amerika Serikat (AS).
Di sisi lain, menurut Wafi, penjualan ekspor memang menjadi opsi alternatif bagi SMGR untuk menjaga utilitas pabrik dan mengatasi risiko kelebihan kapasitas. Namun, margin laba ekspor semen cenderung tipis karena SMGR harus bersaing ketat dengan Vietnam dan China yang juga unggul di sektor semen.
Saham Gorengan Merajalela? OJK Targetkan Aturan Baru Segera Kelar
“Strategi yang jauh lebih krusial adalah inovasi produk semen hijau dan efisiensi energi,” tutur Wafi.
Dalam hal ini, SMGR harus terus meningkatkan penggunaan bahan bakar alternatif untuk memangkas biaya produksi sekaligus memperbesar porsi produk turunan seperti beton precast dan ready mix.
Sebagai penutup, Wafi merekomendasikan beli saham SMGR dengan target harga di level Rp 3.800 per saham.
Ringkasan
Saham SMGR mengalami kenaikan signifikan di awal tahun 2026, namun secara fundamental masih menghadapi tantangan oversupply dan persaingan harga. Kenaikan harga saham didorong ekspektasi penurunan suku bunga BI dan percepatan penyerapan anggaran infrastruktur, meskipun dampaknya belum terasa. Secara valuasi, saham SMGR dianggap undervalued dan sedang mengalami fase rerating teknikal serta bargain hunting.
Prospek SMGR didukung dominasinya dalam proyek strategis nasional seperti IKN Nusantara, stabilitas harga batu bara, dan pulihnya permintaan semen kantong. Sentimen negatif berasal dari agresivitas pabrikan semen tier kedua yang melakukan predatory pricing. Analis merekomendasikan beli saham SMGR dengan target harga Rp 3.800 per saham, dengan menekankan pentingnya inovasi produk semen hijau dan efisiensi energi.
