JAKARTA – Pengumuman mengejutkan datang dari Morgan Stanley Capital International (MSCI) yang berencana mengeluarkan dua saham dari Bursa Efek Indonesia (BEI) karena tingginya konsentrasi kepemilikan saham (high shareholding concentration/HSC). Pertanyaan yang muncul, bagaimana seharusnya investor ritel menyikapi sentimen ini? Jual atau justru tahan?
Kabar dari MSCI ini sontak mengguncang pasar modal. Dua emiten yang terkena dampak langsung adalah PT Barito Renewables Energy Tbk (BREN) dan PT Dian Swastatika Sentosa Tbk (DSSA). Kedua saham ini memang dikenal memiliki konsentrasi kepemilikan yang tinggi.
Data dari BEI per 31 Maret 2026 menunjukkan bahwa kepemilikan saham BREN oleh kelompok tertentu mencapai angka fantastis, yaitu 97,31%. DSSA juga tak jauh berbeda, dengan angka kepemilikan mencapai 95,71%. Tingginya konsentrasi kepemilikan inilah yang menjadi dasar potensi penghapusan kedua saham tersebut dari indeks MSCI.
Sebagai informasi tambahan, saham BREN merupakan bagian dari kerajaan bisnis Prajogo Pangestu, salah satu orang terkaya di Indonesia. Sementara itu, DSSA adalah bagian dari portofolio keluarga Eka Tjipta Widjaja, pendiri Sinarmas Grup, sebuah konglomerasi besar di Indonesia.
Harga Saham Anjlok Tajam
Reaksi pasar terhadap pengumuman MSCI sangat terasa. Pada penutupan perdagangan Selasa (21/4/2026), saham BREN mengalami penurunan signifikan sebesar 9,47% dan bertengger di level Rp 5.975 per saham. DSSA bahkan mengalami penurunan yang lebih dalam, yaitu sebesar 14,98% hingga mencapai level Rp 2.780 per saham.
Reza Diofanda, Analis BRI Danareksa Sekuritas, menjelaskan bahwa saham yang sensitif terhadap pergerakan indeks global (index play) memang rentan terhadap tekanan jual yang besar ketika terjadi perubahan kebijakan MSCI.
Reza menambahkan, kejadian ini menjadi pengingat bagi investor untuk lebih cermat dalam memperhatikan struktur kepemilikan saham dan daftar HSC yang secara berkala dirilis oleh Bursa Efek Indonesia.
Risiko Kehilangan Dana Asing
Liza Camelia Suryanata, Head of Research Kiwoom Sekuritas Indonesia, menyoroti risiko utama dari status HSC, yaitu potensi hilangnya aliran dana dari investor global. Saham yang dikeluarkan dari indeks MSCI biasanya akan ditinggalkan oleh passive fund, yaitu jenis investasi yang secara otomatis mengikuti komposisi indeks.
“Passive fund mau tidak mau harus mengurangi posisinya di saham seperti BREN dan DSSA, dan kemungkinan besar proses pengurangan ini sudah dimulai bahkan sebelum pengumuman resmi dikeluarkan,” ungkap Liza. Selain itu, status HSC juga berpotensi menurunkan visibilitas saham di mata investor institusi global.
Strategi Investor: Jangan Panik, Tetap Selektif
Meskipun tekanan jual cukup besar, para analis sepakat bahwa investor tidak perlu terburu-buru melakukan aksi jual panik (panic selling).
Investor disarankan untuk lebih selektif dalam memilih saham, terutama saham dengan free float (jumlah saham yang beredar di publik) yang rendah atau berisiko tinggi masuk kategori HSC.
Untuk saat ini, investor dapat mengalihkan fokus ke saham-saham dengan likuiditas tinggi, free float yang besar, serta fundamental perusahaan yang kuat.
Momentum untuk kembali masuk ke saham-saham yang berbasis indeks MSCI dinilai lebih ideal setelah ada kepastian lebih lanjut dari MSCI dan tekanan jual mulai mereda.
Sektor Menarik di Tengah Volatilitas
Di tengah kondisi pasar yang penuh gejolak, sektor komoditas dinilai masih menawarkan peluang menarik.
Konflik geopolitik yang terjadi di Timur Tengah mendorong kenaikan harga energi, yang secara positif mempengaruhi beberapa sektor.
Beberapa sektor yang berpotensi diuntungkan antara lain:
– Minyak dan gas (oil & gas)
– Emas sebagai aset safe haven
– Batu bara
– Crude Palm Oil (CPO)
Kenaikan harga komoditas ini dapat menjadi peluang bagi investor untuk melakukan diversifikasi portofolio di tengah tekanan yang terjadi di pasar saham.
Kesimpulan
Penghapusan saham BREN dan DSSA dari indeks MSCI menjadi sentimen negatif dalam jangka pendek, terutama karena berpotensi mengurangi aliran dana asing.
Namun, investor ritel tidak perlu terburu-buru menjual seluruh portofolio investasi mereka. Pendekatan yang lebih bijak adalah tetap selektif dan fokus pada saham-saham dengan fundamental yang kuat di tengah dinamika pasar yang terus berubah.
