JAKARTA – Prospek kinerja emiten Badan Usaha Milik Negara (BUMN) di pasar modal diproyeksikan akan semakin cemerlang, didorong oleh aksi korporasi pengalihan saham strategis dari Badan Pengelola Investasi (BPI) Danantara kepada Badan Pengaturan (BP) BUMN. Langkah ini diharapkan menjadi katalis positif yang signifikan bagi entitas-entitas pelat merah.
Pada tanggal 7 Januari 2026, Danantara secara resmi melakukan pengalihan sejumlah saham emiten BUMN kepada BP BUMN. Berdasarkan keterbukaan informasi yang diterbitkan pada hari tersebut, para emiten BUMN telah menerima surat pemberitahuan mengenai penandatanganan perjanjian pengalihan saham dari PT Danantara Asset Management (DAM) kepada BP BUMN.
Emiten BUMN yang sahamnya dialihkan mencakup berbagai klaster industri. Dari sektor BUMN Karya, nama-nama seperti PT Waskita Karya Tbk (WSKT), PT Wijaya Karya Tbk (WIKA), PT Adhi Karya Tbk (ADHI), dan PT PP Tbk (PTPP) menjadi bagian dari daftar tersebut.
Sementara itu, di sektor infrastruktur transportasi, DAM mengalihkan kepemilikan saham pada PT Jasa Marga Tbk (JSMR), PT Garuda Indonesia Tbk (GIAA), serta PT Krakatau Steel Tbk (KRAS) kepada BP BUMN.
Danantara Alihkan Saham BUMN Karya, Ini Tujuannya
Tak hanya itu, klaster perbankan Himpunan Bank Milik Negara (Himbara) turut merasakan dampak pengalihan ini, dengan saham PT Bank Mandiri Tbk (BMRI), PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI), dan PT Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI) berpindah tangan. Selain bank, saham PT Telkom Indonesia Tbk (TLKM) dan PT Semen Indonesia Tbk (SMGR) juga masuk dalam daftar pengalihan tersebut.
Dalam surat resmi yang diterima, Kepala BP BUMN, Dony Oskaria, menjelaskan bahwa saham Seri B milik DAM yang dialihkan kepada BP BUMN akan diklasifikasikan ulang menjadi saham Seri A Dwiwarna. Hal ini akan menjadikan kepemilikan saham Seri A Dwiwarna Negara Republik Indonesia melalui BP BUMN pada masing-masing emiten mencapai 1%.
Sayangnya, saat dihubungi oleh KONTAN, BP BUMN tidak memberikan penjelasan lebih lanjut mengenai detail pengalihan ini.
Menanggapi hal tersebut, Analis Indo Premier Sekuritas (IPOT), David Kurniawan, menilai bahwa pengalihan sebagian saham dari Danantara ke BP BUMN ini, yang bertujuan memenuhi kepemilikan minimal 1% sesuai amanat UU 16/2025, pada dasarnya bersifat administratif dan terkait tata kelola. Oleh karena itu, dampak langsung terhadap fundamental keuangan emiten diperkirakan relatif terbatas.
Meskipun demikian, David menambahkan bahwa keberadaan BP BUMN sebagai pemegang saham resmi berpotensi besar untuk memperkuat fungsi pengawasan, koordinasi, dan arah strategis di antara seluruh BUMN. “Khususnya dalam hal sinergi proyek, efisiensi belanja modal, serta perbaikan tata kelola,” ungkapnya kepada Kontan, Kamis (8/1).
Senada, Analis Fundamental BRI Danareksa Sekuritas, Abida Massi Armand, menjelaskan bahwa prospek emiten BUMN pasca pengalihan saham 1% ke BP BUMN dinilai positif. Langkah ini menciptakan pemisahan fungsi yang lebih jelas antara regulator dan operator, sesuai amanat UU 16/2025. BP BUMN diprediksi mampu mendorong kinerja secara signifikan melalui penguatan tata kelola perusahaan yang baik (Good Corporate Governance/GCG) serta pengawasan pencapaian target kinerja (Key Performance Indicator/KPI) yang lebih objektif. Sementara itu, Danantara akan fokus sebagai pengelola investasi yang lebih lincah dan berorientasi pasar.
“Kehadiran struktur baru ini memberikan sentimen positif bagi investor karena meningkatkan profesionalisme manajemen serta memberikan perlindungan hukum bagi direksi melalui prinsip Business Judgment Rule yang ditegaskan dalam regulasi terbaru,” ujarnya kepada Kontan, Kamis (8/1).
Rencana Merger BUMN Farmasi Bisa Jadi Katalis untuk INAF, KAEF dan PEHA
Head of Research Kisi Sekuritas, Muhammad Wafi, juga berpendapat bahwa dampak dari aksi korporasi ini lebih mengarah pada aspek administratif dan tata kelola. “Peran BP BUMN itu fungsi pengawasan, sementara mesin cetak nilai dan strategi investasi tetap di Danantara,” jelasnya kepada Kontan, Kamis (8/1).
Memasuki tahun 2026, David Kurniawan melihat peluang kinerja emiten BUMN akan datang dari sektor berbasis komoditas, seperti PT Timah Tbk (TINS) dan PT Bukit Asam Tbk (PTBA). Kedua emiten ini berpotensi mencatat kinerja yang lebih solid seiring kebijakan pemerintah terkait pembatasan produksi komoditas, yang dapat menopang harga dan margin usaha.
Di sisi lain, tantangan signifikan masih membayangi BUMN konstruksi seperti WSKT, WIKA, ADHI, dan PTPP. “Terutama akibat tekanan leverage yang tinggi, keterbatasan arus kas, sensitivitas terhadap pergerakan suku bunga, serta risiko keterlambatan realisasi proyek,” ungkap David.
Ke depan, konsolidasi dan sinergi antar BUMN berpeluang menjadi katalis positif, terutama jika diiringi dengan restrukturisasi utang yang efektif, fokus pada proyek yang lebih selektif dan berprofitabilitas tinggi, serta peningkatan efisiensi operasional. “Sehingga mampu memperbaiki kinerja keuangan secara bertahap dan meningkatkan kepercayaan investor,” paparnya.
Abida Massi Armand juga melihat bahwa peluang emiten BUMN pada tahun 2026 bersumber dari stimulus fiskal pemerintah dalam Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN), potensi penurunan suku bunga BI Rate ke level 4,75%, serta program pembangunan strategis nasional yang mendorong permintaan di sektor industri dasar dan infrastruktur.
Namun, tantangan utama yang harus dihadapi meliputi ketidakpastian geopolitik global yang berpotensi menekan nilai tukar Rupiah dan beban keuangan tinggi pada sektor konstruksi yang masih dalam tahap pemulihan.
Abida memprediksi saham-saham perbankan (BMRI, BBRI, BBNI), telekomunikasi (TLKM), dan infrastruktur jalan tol (JSMR) akan tampil unggul karena fundamental yang kuat serta strategi monetisasi aset yang progresif. “Konsolidasi melalui merger tujuh BUMN Karya menjadi tiga induk usaha pada kuartal I 2026 diharapkan menjadi katalisator kuat untuk memperbaiki struktur permodalan dan meningkatkan efisiensi operasional sektor konstruksi secara menyeluruh,” ungkapnya.
Meneropong Prospek Kinerja Emiten BUMN di 2026 dan Saham Rekomendasi Analis
Berdasarkan analisisnya, Abida merekomendasikan pembelian saham BMRI, BBNI, JSMR, dan TLKM, dengan target harga masing-masing Rp 5.500 per saham, Rp 4.700 per saham, Rp 4.750 per saham, dan Rp 4.000 per saham.
Sentimen positif untuk BMRI didukung dominasi di segmen korporasi, sementara BBNI menawarkan valuasi yang menarik dan imbal hasil dividen yang kompetitif. Di sektor infrastruktur, kinerja JSMR akan terdorong oleh optimalisasi ruas tol baru dan potensi penurunan beban bunga. Untuk TLKM, katalis sentimen berasal dari ekspansi pusat data dan unit InfraCo.
Muhammad Wafi juga mengidentifikasi peluang kinerja emiten BUMN di tahun 2026 pada penurunan biaya dana dan konsolidasi BUMN Karya. Sektor perbankan tampak tetap menarik karena kinerja fundamental yang solid. “Rencana merger BUMN Karya bisa menjadi sentimen positif, tetapi masih ada tantangan dari utang warisan dan fluktuasi biaya bahan baku,” katanya.
Wafi merekomendasikan beli untuk saham BMRI, BBRI, dan JSMR, dengan target harga masing-masing Rp 7.900 per saham, Rp 6.000 per saham, dan Rp 5.600 per saham. “Untuk BUMN Karya, kami masih wait & see sampai urusan merger selesai,” pungkasnya.
Ringkasan
Prospek emiten BUMN dinilai positif setelah pengalihan saham strategis dari Badan Pengelola Investasi (BPI) Danantara kepada Badan Pengaturan (BP) BUMN pada 7 Januari 2026. Pengalihan saham Seri B menjadi Seri A Dwiwarna ini mencakup berbagai emiten di sektor karya, infrastruktur, perbankan, telekomunikasi, dan semen. Analis menilai langkah ini bersifat administratif dan terkait tata kelola, sesuai amanat UU 16/2025, sehingga dampaknya terhadap fundamental keuangan emiten diperkirakan terbatas.
Meskipun begitu, keberadaan BP BUMN sebagai pemegang saham berpotensi memperkuat pengawasan, koordinasi, dan tata kelola, memisahkan fungsi regulator dan operator. Peluang kinerja emiten BUMN di tahun 2026 didukung oleh stimulus fiskal dan potensi penurunan suku bunga, dengan sektor perbankan (BMRI, BBRI, BBNI), telekomunikasi (TLKM), dan infrastruktur (JSMR) diprediksi unggul. Sementara itu, BUMN Karya menghadapi tantangan leverage tinggi, namun konsolidasi dan restrukturisasi utang diharapkan menjadi katalis positif.
