KONTAN.CO.ID – JAKARTA. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) menutup perdagangan Mei 2026 dengan performa yang kurang memuaskan, berada di level 6.127,38 pada Jumat (29/5/2026). Angka ini menunjukkan penurunan signifikan sebesar 29,14% secara tahun berjalan, mencerminkan tekanan berat yang dialami pasar saham domestik sepanjang periode tersebut.
Lebih lanjut, kinerja IHSG turut dibayangi oleh tren keluarnya dana investor asing dari pasar saham domestik. Sepanjang tahun berjalan, nilai jual bersih investor asing (net foreign sell) di seluruh pasar telah mencapai angka fantastis, yaitu Rp 45,45 triliun. Kondisi ini menjadi salah satu faktor utama yang menekan pergerakan indeks.
Melihat ke depan, Elandry Pratama, Analis sekaligus Branch Manager Panin Sekuritas Pondok Indah, memperkirakan pasar saham masih akan cenderung volatil sepanjang Juni 2026. Dinamika ini didorong oleh berbagai sentimen global yang sangat sensitif, termasuk arah kebijakan suku bunga The Fed, pergerakan US Treasury yield, serta ketegangan geopolitik yang berpotensi menciptakan ketidakpastian di pasar finansial dunia.
Sementara itu, dari ranah domestik, beberapa sentimen utama juga akan menjadi penentu arah IHSG. Di antaranya adalah stabilitas nilai tukar rupiah, arah kebijakan suku bunga Bank Indonesia, serta arus dana investor asing, terutama yang menyasar saham-saham perbankan berkapitalisasi besar. Selain itu, pelaku pasar juga akan terus mencermati berbagai kebijakan strategis pemerintah, mulai dari perkembangan isu PT Danantara Sumberdaya Indonesia (DSI), kebijakan ekspor sumber daya alam (SDA), hingga program hilirisasi yang sedang gencar digalakkan.
BEI Dibuka Usai Libur, Cek Saham Cum Dividen Hari Ini (2/6), Ada Dividen Rp 18.000
Di sisi lain, kinerja emiten pada kuartal II-2026 akan menjadi barometer penting. Hasil laporan keuangan ini akan menjadi indikator krusial untuk mengevaluasi apakah penguatan pasar yang terjadi hanya bersifat technical rebound semata, ataukah memang ditopang oleh perbaikan fundamental perusahaan yang berkelanjutan. “Ada peluang technical rebound apabila arus dana asing mulai kembali masuk ke emerging market termasuk Indonesia. Jadi menurut kami Juni berpotensi bergerak mixed dengan kecenderungan sideways hingga sedikit menguat,” ungkap Elandry pada Jumat (29/5/2026).
Secara terpisah, Head of Research Kiwoom Sekuritas, Liza Camelia Suryanata, menambahkan bahwa pergerakan IHSG di Juni 2026 akan sangat dipengaruhi oleh sentimen terkait PT Danantara Sumberdaya Indonesia (DSI), fluktuasi rupiah, serta penilaian rebalancing FTSE Russell yang dijadwalkan terealisasi pada 19 Juni 2026 dan berlaku efektif pada 22 Juni 2026.
Khusus mengenai DSI, Liza menjelaskan bahwa implementasi kebijakan ekspor satu pintu berpotensi membawa manfaat signifikan bagi perekonomian. Kebijakan ini dapat meningkatkan transparansi ekspor, menekan potensi under-invoicing, serta memperkuat posisi tawar Indonesia terhadap komoditas strategis, sejalan dengan visi penguatan konsep resource sovereignty atau kedaulatan sumber daya.
Namun, tantangan terbesar kebijakan ini, menurut Liza, bukan terletak pada tujuan mulianya, melainkan pada aspek implementasinya. Pasar modal saat ini berada dalam kondisi yang sangat sensitif. Arus keluar modal asing (foreign outflow) dari pasar modal Indonesia telah mencapai puluhan triliun hingga akhir Mei 2026, sementara rupiah terus tertekan hingga menyentuh level lebih dari 17.800 per dolar AS, sebuah angka yang bahkan Menteri Keuangan Purbaya nilai tidak masuk akal.
Wall Street: Saham Teknologi Meroket, Dorong S&P 500 dan Nasdaq Cetak Rekor Baru
Dalam situasi yang penuh gejolak seperti ini, setiap perubahan kebijakan yang berdampak langsung pada mekanisme bisnis emiten akan segera diterjemahkan sebagai tambahan risiko kebijakan (policy risk) oleh investor.
Kekhawatiran pasar akan meningkat drastis apabila DSI bertransformasi menjadi bentuk intervensi yang lebih agresif, melampaui sekadar pemeriksaan administratif. Misalnya, jika DSI berfungsi sebagai sole exporter atau mandatory selling channel, melibatkan pengendalian harga oleh negara, pembatasan pembeli tertentu, pengawasan pembayaran yang terlalu ketat, atau peninjauan ulang kontrak yang sudah ada secara agresif.
Jika skenario intervensi yang lebih agresif ini terwujud, pasar akan mulai mempertanyakan secara fundamental. Berbagai pertanyaan kritis akan muncul, mulai dari transparansi mekanisme harga, tata kelola yang efektif dan potensi benturan kepentingan, peningkatan birokrasi yang dapat menghambat kecepatan pengambilan keputusan, hingga kapabilitas institusi dalam aktivitas perdagangan, pengelolaan risiko, serta kemampuan eksekusi sistem yang bertanggung jawab.
Liza menegaskan bahwa kebijakan ekspor satu pintu tidak serta-merta merupakan kebijakan yang buruk. Dari perspektif negara, langkah ini memiliki logika kuat untuk memperkuat cadangan devisa, meningkatkan transparansi ekspor, menutup potensi kebocoran ekonomi, dan menopang stabilitas rupiah. Akan tetapi, dari sudut pandang pasar modal, kesuksesan kebijakan ini akan sangat bergantung pada kualitas implementasi, transparansi tata kelola, dan kemampuan pemerintah dalam menjaga kepercayaan investor.
“Pertanyaan terbesar pasar saat ini bukan lagi apa tujuan kebijakannya, melainkan siapa yang menjalankan, seberapa transparan mekanismenya, dan seberapa efisien implementasinya,” pungkas Liza.
Apabila DSI hanya berfungsi sebagai clearing house administratif dan pemantau devisa, pasar kemungkinan besar masih dapat beradaptasi. Namun, jika berkembang menjadi instrumen kontrol yang terlalu dominan terhadap penetapan harga (pricing), pembeli, pembayaran, dan kontrak perdagangan komoditas, maka investor global berpotensi melihat Indonesia bergerak terlalu jauh ke arah resource nationalism, sebuah sentimen yang bisa menimbulkan kekhawatiran serius.
Ini 10 Unitlink Pendapatan Tetap Dolar AS dengan Return Tertinggi Per April 2026
Pada akhirnya, pasar tidak hanya menilai tujuan mulia dari sebuah kebijakan, tetapi juga mengukur efisiensi eksekusinya dan apakah kebijakan tersebut dapat berjalan tanpa menciptakan hambatan baru bagi dunia usaha. Dalam kondisi rupiah yang masih rapuh dan arus dana asing yang masih negatif, menjaga kepercayaan investor akan menjadi prioritas yang sama pentingnya dengan upaya menjaga devisa negara.
Untuk memandu pelaku pasar, Elandry memaparkan tiga skenario proyeksi pergerakan IHSG di Juni 2026 sebagai acuan:
Pertama, skenario optimistis. IHSG berpeluang bergerak menuju kisaran 7.450–7.550. Skenario ini dapat terwujud jika didukung oleh arus masuk dana asing yang berkelanjutan, nilai tukar rupiah yang stabil, serta meningkatnya ekspektasi pasar terhadap potensi pemangkasan suku bunga global.
Kedua, skenario moderat. IHSG diperkirakan akan berada di rentang 7.150–7.350. Asumsi yang mendasari skenario ini adalah kondisi perekonomian global yang masih dibayangi volatilitas, namun fundamental ekonomi domestik tetap kokoh dan mampu menopang sentimen pasar secara keseluruhan.
Ketiga, dalam skenario pesimistis, IHSG berpotensi melemah ke area 6.900–7.050. Proyeksi ini akan terjadi jika tekanan eksternal semakin membesar, seperti penguatan dolar AS yang berlanjut, berlanjutnya arus keluar dana asing, atau meningkatnya ketegangan geopolitik yang secara langsung dapat mengurangi minat investor terhadap aset-aset berisiko di pasar berkembang.
Ketua Umum PAEI: DSI Bisa Perkuat Transparansi Ekspor dan Kepercayaan Investor
Sementara itu, dari sudut pandang analisis teknikal, Liza berpendapat bahwa posisi IHSG saat ini seperti “balik ke dasar laut”, hampir menyentuh level terendah pada tahun 2025 lalu di 5.882. Dalam kondisi pasar yang masih berada dalam tren bearish yang kuat, indikator teknikal seperti Relative Strength Index (RSI) tidak selalu dapat menjadi acuan utama, mengingat RSI dapat bertahan cukup lama di area oversold tanpa menunjukkan sinyal pembalikan arah yang signifikan.
Secara teknikal, area 6.000 hingga 5.882 kini menjadi zona support penting dan tumpuan harapan bagi pasar. “IHSG akan sulit mengulang kejayaan di 9.000, bahkan jika IHSG rebound ke 7.000 pun itu masih dalam tren bearish pola channel,” tambah Liza, mengindikasikan tantangan besar untuk pemulihan yang berarti.
Untuk strategi investasi, Liza menyarankan bahwa saham-saham berkapitalisasi besar dengan likuiditas tinggi dan valuasi yang relatif menarik masih berpotensi menjadi pilihan utama bagi pelaku pasar, baik investor asing maupun domestik. Meskipun demikian, investor tetap harus bersikap hati-hati dalam mengambil posisi, menerapkan manajemen risiko yang disiplin, serta menjaga pengelolaan portofolio dengan baik di tengah kondisi pasar yang masih penuh tantangan.
Senada, Elandry melihat investor cenderung akan memfokuskan perhatian pada sektor-sektor yang defensif namun tetap memiliki visibilitas pendapatan (earnings visibility) yang baik. Beberapa sektor yang menarik untuk dicermati antara lain perbankan big caps, konsumer, telekomunikasi, serta komoditas tertentu yang masih ditopang oleh harga global. Selain itu, saham-saham konglomerasi juga mulai menunjukkan pergerakan yang lebih aktif, sehingga berpotensi kembali menarik perhatian pelaku pasar dalam jangka pendek.
