Shoesmart.co.id JAKARTA. Di tengah hiruk pikuk pasar saham Indonesia yang dipicu sentimen Morgan Stanley Capital International (MSCI), PT Manulife Aset Manajemen Indonesia (MAMI) tetap optimis. Mereka meyakini bahwa saham-saham dengan fundamental kuat dan valuasi menarik memiliki peluang besar untuk pulih.
Samuel Kesuma, Chief Investment Officer Equity MAMI, menjelaskan bahwa volatilitas jangka pendek adalah konsekuensi wajar dari meningkatnya ketidakpastian global dan persepsi pasar terhadap kondisi domestik.
Sorotan utama saat ini adalah potensi penurunan bobot saham Indonesia dalam indeks MSCI, bahkan perubahan status dari emerging market menjadi frontier market. Skenario ini berpotensi memicu aksi jual oleh investor asing.
Namun, MAMI menilai risiko reklasifikasi ini relatif rendah. Pemerintah dan regulator pasar telah merespons dengan cepat, salah satunya melalui kebijakan free float menjadi 15%. “Saat ini, skenario turun ke frontier market dipandang memiliki probabilitas rendah karena respons cepat dan serius dari regulator dan pemerintah,” ungkap Samuel dalam paparan Seeking Alpha MAMI edisi Februari 2026.
Kendati demikian, ketidakpastian seputar perkembangan MSCI hingga tenggat waktu Mei 2026 diperkirakan akan memicu fluktuasi pasar saham dalam 2-3 bulan mendatang.
Selain itu, rendahnya minat investor asing terhadap pasar saham Indonesia lebih disebabkan oleh faktor kualitatif yang memengaruhi persepsi jangka pendek mereka. Contohnya adalah kekhawatiran terhadap eksekusi program pemerintah yang ambisius di tengah keterbatasan fiskal, tercermin dari target kenaikan penerimaan negara sebesar 14% tahun ini, yang jauh melampaui rata-rata kenaikan 10 tahun terakhir (sekitar 7%).
Isu independensi bank sentral dan teguran MSCI terkait transparansi data pasar saham juga menjadi faktor yang mengurangi kepercayaan investor asing. Namun, Samuel meyakini bahwa persepsi ini dapat membaik seiring dengan arah kebijakan pemerintah dan komunikasi yang efektif kepada masyarakat global dan investor.
Melihat prospek jangka panjang, MAMI justru optimis terhadap pasar saham Indonesia. Mereka percaya bahwa dinamika yang terjadi saat ini akan mempercepat reformasi bursa menjadi lebih sehat dan meningkatkan daya tarik saham berbasis fundamental.
Oleh karena itu, MAMI menegaskan komitmennya untuk terus fokus pada pengelolaan portofolio saham-saham dengan fundamental solid dan valuasi yang wajar.
Tekanan jual jangka pendek justru menciptakan peluang menarik, di mana valuasi saham menjadi semakin atraktif. Bahkan, perusahaan dengan kapitalisasi besar menawarkan dividend yield yang lebih tinggi dibandingkan imbal hasil obligasi negara. Beberapa emiten merespons koreksi harga dengan aksi buyback, mengindikasikan bahwa mereka menilai valuasi sahamnya berada di bawah nilai wajar.
MAMI memprediksi bahwa likuiditas investor, yang sebelumnya terfokus pada saham-saham kandidat indeks MSCI, akan beralih secara bertahap ke saham dengan katalis berbasis fundamental.
Ringkasan
Manulife Aset Manajemen Indonesia (MAMI) tetap optimis di tengah isu penurunan bobot saham Indonesia dalam indeks MSCI. Mereka melihat volatilitas pasar sebagai peluang untuk membeli saham-saham dengan fundamental kuat dan valuasi menarik. MAMI menilai risiko reklasifikasi menjadi frontier market rendah, berkat respons cepat dari pemerintah dan regulator.
Ketidakpastian seputar MSCI diperkirakan memicu fluktuasi pasar dalam beberapa bulan mendatang. Meskipun investor asing khawatir terhadap faktor kualitatif, MAMI percaya bahwa persepsi ini dapat membaik seiring kebijakan pemerintah dan komunikasi yang efektif. Tekanan jual jangka pendek justru menciptakan peluang menarik karena valuasi saham menjadi semakin atraktif.
